IMF 세계 경제 전망이 비트코인 가격에 의미하는 것

IMF는 ‘세계 경제 전망(WEO)’ 보고서에서 비트코인이나 기타 암호화폐 자산을 직접 언급하지는 않았습니다. 그러나 IMF의 분석은 이 시장에도 영향을 미칠 수 있습니다.

중앙은행에 가해지는 압박 증가

4월 전망과 비교해, WEO는 올해 세계 성장률 전망치를 3.1%로 동결하고, 내년 전망치는 0.2% 포인트 상향한 3.4%로 조정했다. IMF는 올해 세계 인플레이션 전망치를 0.3%p 상향한 4.7%로, 2027년 전망치는 0.4%p 상향한 4.1%로 조정했다.

미국의 경우, IMF는 올해 인플레이션이 3.6%에 달하고 2027년에는 2.8%로 떨어질 것으로 전망했으나, 이는 여전히 연방준비제도(Fed)의 2% 목표치를 상회하는 수준이다. 이로 인해 중앙은행들은 긴축 통화 정책을 유지하거나 금리를 추가로 인상해야 하는 압박을 계속 받게 될 것이다.

IMF는 “명백한 인플레이션 압력과 경제 활동의 완만한 둔화가 결합된 상황을 고려할 때, 통화 정책은 4월에 예상했던 것보다 덜 완화적일 것으로 보인다”고 밝히며, 미국과 유로 지역 모두에서 추가 금리 인상이 있을 것으로 전망했다.

보고서 작성자들에 따르면, 일본과 영국의 핵심 인플레이션은 2027년 말까지, 유로존과 미국의 핵심 인플레이션은 2028년 중반까지 2% 수준으로 돌아올 것으로 예상된다.

금리 상승은 투자자들이 대신 더 안전한 채권에서 더 많은 수익을 얻을 수 있게 되므로, 금이나 비트코인과 같은 무이자 자산의 매력을 떨어뜨린다.

따라서 인플레이션에 따른 이러한 “완화적이지 않은” 통화 정책으로의 전환은 비트코인에도 압박을 가할 가능성이 높다. 이것이 잠재적인 상승세를 저지할지, 상승 폭을 제한할지, 아니면 조정 국면을 촉발할지는 지켜봐야 할 일이다.

실시간으로 검증되는 화폐 가치 하락 시나리오

IMF는 3개월 만기 미국 국채 수익률이 2026년에는 평균 3.8%, 2027년에는 4.3%를 기록할 것으로 추정하며, 10년물 수익률은 2026년 평균 4.5%, 2027년 평균 4.6%가 될 것으로 전망했다. 이는 IMF의 “전망이라기보다는 작업 가설”에 해당한다. 한편, 10월 현재 10년물 미국 국채 수익률은 이미 5%를 넘어섰다.

IMF는 인플레이션 심화, 중앙은행 금리 인상 기대, 공공재정에 대한 우려로 인해 국채 수익률이 상승했다고 밝혔다. 또한 “특히 AI 투자 자금을 조달하려는 기술 기업들”을 비롯한 기업 차입자들의 경쟁도 언급되었다. 그러나 IMF는 높은 주식 평가 가치가 다른 분야의 긴축적 여건을 상쇄하고 있어 자금 조달은 여전히 비교적 용이하다고 강조했다. 만약 이러한 평가 가치가 하락한다면 차입 비용은 급격히 상승할 수 있다.

IMF는 위험 시나리오 중 하나에서 이란 전쟁이 2027년 중반까지 지속되고 채권 가격이 하락할 것으로 가정했다. 이 기간 동안 원유 가격은 배럴당 130달러에 도달하고, 장기 차입 비용은 상승하며, 선진국 중앙은행들은 2027년에 금리를 추가로 0.5% 인상할 것으로 전망했다. 세계 경제 성장세는 둔화되는 반면 인플레이션은 급등한다. 이는 적어도 단기적으로는 비트코인 가격에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 그러나 동일한 시나리오에 따르면 2031년까지 선진국의 공공 부채가 GDP 대비 3% 이상 증가할 수 있으며, 이는 전 세계적인 부채와 인플레이션 증가를 지적하는 비트코인 지지자들이 제기하는 ‘통화 가치 하락’ 주장을 뒷받침할 가능성이 있다.

또한 IMF의 전망대로 각국 정부가 중앙은행에 금리를 낮게 유지하고 인플레이션이 더 가파르게 상승하도록 허용하도록 압력을 가할 가능성이 있다면, 이는 비트코인 지지자들의 주장을 더욱 강화할 것이다.

AI 시나리오와 비트코인 가격에 미치는 영향

AI와 관련하여, IMF의 주요 시나리오는 AI 붐이 “점차 완화될 것”으로 가정하며, 도입이 제한적일 것으로 예상되어 생산성 향상이 크게 나타나지 않을 것으로 전망한다. 지금까지 AI 투자는 이란 전쟁으로 인한 에너지 충격을 상쇄하는 데 기여하는 한편, 인플레이션을 부추기기도 했다.

‘세계 경제 전망(World Economic Outlook)’은 또한 AI 부문 확장에 대한 세 가지 대안 시나리오를 제시합니다:

• 주로 미국을 중심으로 AI 지출이 더욱 증가하고, 생산성 향상이 조기에 실현된다.
• AI 지출이 첫 번째 시나리오와 동일한 경로를 따르지만, 아시아의 반도체 생산이 이를 따라가지 못하는 경우.
• AI 투자로 인한 생산성 향상이 실현되지 않을 경우 시장이 급격히 조정된다.

첫 번째 시나리오는 미국 연방준비제도(Fed)가 금리 인상에 대한 압박을 덜 받게 되므로 비트코인에 가장 불리한 상황은 아닐 수 있다. 그러나 이는 자본이 비트코인보다는 AI 투자로 유입된다는 것을 의미할 수도 있다.

나머지 두 시나리오는 비트코인에 덜 유리한 환경을 조성할 수 있습니다. 두 번째 시나리오에서는 금리 상승과 달러 강세가, 세 번째 시나리오에서는 초기 매도세가 더 가파르게 나타날 가능성이 있습니다. 후자의 경우, 결국 금리 인하와 달러 약세로 인해 지지세가 형성될 수 있습니다.

또한 AI 시장의 침체는 AI 컴퓨팅으로 사업 방향을 전환하고 있는 주요 비트코인 채굴업체들에게도 타격을 주어, 이들이 보유한 BTC를 매도해야 하는 압박을 가중시킬 가능성이 있다.

비트코인만의 고유한 시장 동인

어쨌든 금리, 채권 시장 문제, AI 붐이 비트코인 가격에 영향을 미치는 가장 강력한 요인들 중 하나이긴 하지만, 비트코인은 고유한 동인들을 가지고 있으며 항상 시장의 기대대로 움직이는 것은 아닙니다. 예를 들어, 지난 9월 연준이 금리를 인상했음에도 불구하고 BTC는 상승세를 보였는데, 이는 이미 시장이 금리 인상을 가격에 반영했기 때문입니다. 금 및 기술주와 비트코인 간의 상관관계가 끊임없이 변화하는 점도 비트코인과 전통 시장 간의 관계가 변동할 수 있음을 보여준다.

비트코인 가격은 월요일 미국 동부 시간 기준 오후 10시, IMF가 보고서를 발표하기 약 1시간 전에 81,000달러 선까지 하락했다가 화요일 아침 83,000달러 이상으로 회복했다.