Bitwise und SVRN setzen auf NEAR, KI-Infrastruktur-These konkretisiert

Der NEAR-ETF von Bitwise zielt auf die Nachfrage nach Krypto-KI ab

Die Wall Street hat Jahre damit verbracht, zu lernen, wie man Bitcoin und Ethereum kauft. Matt Hougan von Bitwise und Sal Ternullo von SVRN vertreten einen anspruchsvolleren Ansatz: Investieren Sie in die Infrastruktur, die KI-Agenten Transaktionen ermöglichen könnte.

Bitwise verfolgt diese Chance mit seinem NEAR-ETF, dem NRR. SVRN kombiniert eine ehrgeizige Strategie zum Aufbau von Token-Beständen mit Unternehmen, die den Betrieb und die Kommerzialisierung des Netzwerks unterstützen. Beide Ansätze beruhen auf einer These, deren Auswirkungen über den Kryptobereich hinausreichen: Da Software immer mehr wirtschaftliche Aktivitäten übernimmt, könnten die Systeme, die ihre Transaktionen abwickeln, zu einer wertvollen Finanzinfrastruktur werden.

Warum sich Bitwise für NEAR entschieden hat

Für Hougan, den Chief Investment Officer von Bitwise, bietet NEAR ein Engagement in einem Projekt, dessen bestehende Transaktionsfähigkeiten ein weitaus größeres Ziel im Bereich der KI unterstützen. Er glaubt, dass Anleger zunehmend zwischen Kryptowährungen unterscheiden werden, je nachdem, was deren Netzwerke leisten.

„Ich denke, wir werden in Zukunft zunehmend projektbezogene Renditen sehen, die davon abhängen, wie die einzelnen Projekte umgesetzt werden und welchen Markt sie anvisieren“, sagte Hougan.

Das ist eher eine Portfolio-These als ein feststehendes Ergebnis. Ihre Attraktivität hängt davon ab, dass NEAR Nachfragequellen erschließt, die es vom breiteren Markt abheben. Zu Hougans Auswahlkriterien gehören zudem Durchhaltevermögen und eine überzeugte Community.

„Was einen ETF ruiniert, ist, wenn sich niemand dafür interessiert“, sagte er und fügte hinzu, dass die Attraktivität von NEAR sowohl auf seinen bestehenden kettenübergreifenden Transaktionsmöglichkeiten als auch auf seinem Bestreben beruht, KI-gesteuerten Handel zu unterstützen.

Finanzberater zeigen frühes Interesse

Die Einführung des NRR hat Interesse über die üblichen Käufer hinaus geweckt, mit denen Hougan normalerweise als Erstes rechnet: Menschen, die den zugrunde liegenden Vermögenswert bereits verfolgen oder halten. Er sagte, erste interne Berichte deuteten auf früher als erwartete Allokationen seitens Finanzberater hin. Diese Beobachtungen sind jedoch nur anekdotischer Natur, da der ETF-Handel einem Emittenten kein vollständiges Bild seiner Käufer vermittelt. Hougan sieht eine Erklärung in der Nachfrage nach Anlagen, die zwei starke Technologiethemen miteinander verbinden. „Ich denke, der Grund dafür ist, dass die Schnittstelle zwischen Kryptowährungen und KI einfach zu attraktiv ist, als dass man sie ignorieren könnte“, sagte er. „Sie hören schon seit zwei Jahren davon, und jetzt haben sie eine Möglichkeit, dies zum Ausdruck zu bringen.“ Der Fonds berücksichtigt zudem Staking-Erträge. „Die Staking-Rendite wird wieder in den Nettoinventarwert eingerechnet. Sie wird nicht ausgeschüttet“, erklärte Hougan.

Anleger erhalten diesen Vorteil im Rahmen des Fondswerts und nicht durch Barauszahlungen. Rücknahmen stellen eine besondere Herausforderung dar, wenn Token gestaked sind. Hougan verweist dabei auf die relativ kurze Unstaking-Frist von NEAR, verlängerte Abwicklungsvereinbarungen für Market Maker und zusätzliche Liquiditätskapazitäten für Extrembedingungen.

Die Ambitionen von SVRN reichen über die eigene Treasury hinaus

Das erklärte langfristige Ziel von SVRN ist es, 10 % des NEAR-Token-Angebots anzuhäufen – eine Position, die einem von zehn Token entspricht. Doch Ternullo, der CEO des Unternehmens, beschrieb ein Geschäftsmodell, das darauf abzielt, sich einen Platz innerhalb des Netzwerks zu erarbeiten und gleichzeitig seine Vermögenswerte zu halten.

„Im ersten Kapitel bedeutete dies, die Infrastruktur aufzubauen, die das Netzwerk antreibt“, sagte er. „Und so betreiben wir nun unsererseits sechs White-Label-Validatoren.“

Ternullo hob außerdem die Infrastruktur hervor, die NEAR Intents und vertrauliche Transaktionen unterstützt, sowie die Übernahme von Fastnear, die er als ein Cashflow generierendes Infrastrukturunternehmen bezeichnete. Private KI-Inferenz, die Eingaben und Ausgaben während der Ausführung von Modellen schützt, ist eine weitere geschäftliche Priorität. Das Bestreben, einen Anteil am Token-Bestand zu erwerben, könnte letztendlich Überlegungen zur Konzentration und zu alternativen Kapitalverwendungen erfordern.

„Es gibt eine Reihe produktiver Möglichkeiten, zusätzliches Kapital im Ökosystem einzusetzen, sei es durch die weitere Finanzierung der Infrastrukturebene, die Unterstützung der eigenen Anwendungsentwicklung oder die anschließende Kommerzialisierung dieser Anwendungen“, sagte Ternullo. „Dies würde eine Weiterentwicklung unserer zukünftigen Kapitalallokation vorantreiben.“

Wo die KI-These auf Anlegerrenditen trifft

Ternullo erklärte, NEAR Intents habe ein Volumen von mehr als 34 Milliarden US-Dollar verarbeitet, wobei rund 98 % der Interaktionen nach wie vor von Menschen gesteuert würden. Der Handel über KI-Agenten sei nach wie vor größtenteils eine Zukunftschance. Die Frage für Investoren lautet, ob diese Aktivität wirtschaftlichen Wert für die Token-Inhaber schafft.

„Es gibt einen Vermögenswert: NEAR. Der gesamte in diesem Ökosystem generierte Wert fließt ihm zu, und das wird immer so bleiben“, sagte Ternullo. „Und sobald wir das NEAR-KI-Umsatzmodell und das Token-Rückkaufsystem unter Beweis stellen, wird der Wertzuwachs für NEAR nur noch zunehmen.“

Das ist die These, die Investoren überprüfen müssen. Das Transaktionsvolumen von NEAR muss sich in nachhaltige Einnahmen und eine Nachfrage nach Token niederschlagen.

Für Investoren ist der Unterschied klar: NRR bündelt das Engagement und das Staking in einem Fonds, während SVRN operative Geschäftsaktivitäten und unternehmerische Ausführungsrisiken mit einbezieht. Letztendlich hängen beide davon ab, dass NEAR die Akzeptanz in wirtschaftlichen Wert umwandelt.