AS Kembali Menjadi Importir Bersih Bitcoin, Menurut Chainalysis

Perusahaan tersebut mencapai kesimpulan ini dengan menganalisis data untuk tahun yang berakhir pada Juni 2026.

"Transfer di bawah $10.000 mencatat arus keluar bersih pada setiap periode yang diukur. Namun, transfer dengan nilai yang lebih besar berubah menjadi arus masuk bersih, dengan kisaran di atas $10 juta saja menyumbang 53.200 [$4,3 miliar] koin yang masuk," kata para analis, tanpa merinci angka total impor bersih atau ke mana perginya BTC ritel AS. "Ritel mengirimkan bitcoin ke luar; lembaga-lembaga membawanya masuk," demikian kesimpulan Chainalysis.

Peran ETF Bitcoin

Bitcoin itu sendiri tidak berpindah ke mana pun, karena pada dasarnya merupakan entri dalam buku besar. Warga AS mungkin mentransfer hak akses atas aset mereka ke bursa luar negeri, pasar peer-to-peer asing, atau anggota keluarga di luar negeri. Mereka mungkin juga membayarkan barang dan jasa, di antara alasan-alasan lainnya. Untuk mengevaluasi "impor/ekspor" BTC, Chainalysis sebagian besar mengandalkan lalu lintas web dari layanan aset kripto yang terlibat.

Para analis tidak menyebutkan nama para importir. ETF Bitcoin spot kemungkinan besar bukan pendorong utama kali ini, karena mereka mencatat arus keluar bersih sebesar $5,39 miliar pada paruh pertama tahun 2026, sebelum kembali pulih. Namun, dana-dana ini tetap memainkan peran penting dalam jangka panjang.

"Sejak peluncuran ETF bitcoin spot pada Januari 2024, pangsa AS dalam aktivitas bitcoin global terus meningkat di setiap periode pelaporan," kata Chainalysis, sambil menambahkan bahwa Cadangan Strategis Bitcoin federal juga telah menambah "permintaan implisit dari pemerintah" terhadap BTC, meskipun belum membeli BTC sama sekali.

Kebutuhan yang Berbeda untuk Bitcoin dan Stablecoin

Pada saat yang sama, AS memasok dunia dengan stablecoin yang dipatok terhadap USD sambil mengimpor bitcoin, menunjukkan betapa berbedanya cara dunia dan masyarakat AS menggunakan aset-aset ini. Namun, stablecoin terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar, USDT, diterbitkan oleh Tether, yang bukan merupakan perusahaan AS. Stablecoin yang dipatok ke dolar AS biasanya didukung oleh utang pemerintah AS dan aset lainnya. Pada bulan September, Bank Federal Reserve San Francisco melaporkan bahwa kepemilikan surat utang pemerintah AS oleh penerbit stablecoin telah melonjak lebih dari $200 miliar dalam lima tahun, yang membantu mengimbangi penurunan kepemilikan Tiongkok.

Menurut Chainalysis, negara-negara lain di dunia beralih ke stablecoin karena stablecoin memenuhi kebutuhan yang tidak dimiliki oleh pengguna Amerika: akses ke dolar tanpa perlu memiliki rekening bank di AS. Sementara itu, masyarakat Amerika lebih tertarik pada BTC sebagai penyimpan nilai yang langka.

"Minat investor terhadap bitcoin sebagai alternatif moneter tetap kuat, terutama karena utang dan pengeluaran pemerintah mencapai rekor tertinggi secara global," kata Will Su, direktur pelaksana dan kepala riset aset digital di Blackrock, seperti dikutip dalam laporan tersebut.

Grafik di bawah ini menggambarkan perbedaan ini: angka yang lebih tinggi untuk suatu aset menunjukkan bahwa aset tersebut memainkan peran yang lebih besar dalam aktivitas aset kripto di suatu wilayah. Di AS, aset tersebut adalah bitcoin; di seluruh dunia lainnya, aset tersebut adalah stablecoin. Terlebih lagi, kesenjangan antara peran kedua jenis aset tersebut di AS dan seluruh dunia lainnya telah semakin melebar setidaknya sejak tahun 2024.

Dua Bidang dan Dua Tren

Oleh karena itu, AS kini aktif di kedua front tersebut. Menurut Chainalysis, kedua tren tersebut berbeda dalam hal ketahanan — investor institusional mengalokasikan modal ke BTC tergantung pada kondisi pasar, sementara stablecoin yang "diekspor" membantu memperkuat pengaruh global dolar AS. Bank Sentral Eropa telah berulang kali menyebut perluasan stablecoin yang dipatok terhadap dolar AS sebagai salah satu alasan utama di balik proyek euro digitalnya, yaitu mata uang digital bank sentral zona euro.

Menurut data Chainalysis, token yang dipatok terhadap dolar menyumbang 99,1% dari volume buku pesanan stablecoin, sedangkan token yang dipatok terhadap euro hanya menyumbang 0,45%.