VanEck Batalkan Rencana Peluncuran ETF Lido Staked Ether sebelum Rilis

Penarikan dalam Satu Baris

Pengajuan tersebut singkat, dan dalam Formulir RW tertanggal 14 Oktober, wakil presiden Vaneck Digital Assets, Matthew Babinsky, meminta SEC untuk menyetujui penarikan pendaftaran karena sponsor "tidak bermaksud melanjutkan distribusi yang direncanakan" atas saham trust tersebut. Surat tersebut menegaskan bahwa pernyataan pendaftaran tersebut tidak pernah dinyatakan berlaku dan bahwa tidak ada saham yang terjual.

Penarikan tersebut tidak terdeteksi selama lebih dari satu hari sebelum feed pasar mulai menyoroti pembaruan tersebut pada hari ini.

Apa yang Seharusnya Ada di Dalamnya

Secara teori, produk ini merupakan yang pertama dari jenisnya karena alih-alih memegang ether dan melakukan staking melalui validator yang dipilih, dana tersebut akan memegang stETH, token staking likuid yang diterbitkan oleh protokol Lido. Ketika formulir S-1 diajukan pada Oktober 2025, Lido menyatakan bahwa dana tersebut “sangat mencerminkan ekonomi staking Ethereum” sambil mempertahankan likuiditas harian dan dukungan on-chain yang transparan.

Bagi Lido, ini dimaksudkan sebagai tanda legitimasi (sebuah kemasan ala Wall Street untuk tokennya sendiri), sedangkan bagi investor, hal ini menjanjikan hasil staking tanpa perlu menjalankan node atau terlibat dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi).

Ruangnya Menjadi Ramai

Banyak hal tampaknya telah berubah dalam 12 bulan terakhir sejak Blackrock pertama kali meluncurkan iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) pada bulan Maret, dan dana tersebut melaporkan aset bersih sebesar $409,8 juta per 31 Maret, sesuai dengan laporan kuartal pertamanya. ETHB melakukan staking ether secara langsung melalui validator dan tidak bergantung pada token pihak ketiga.

Staking sendiri kini telah menjadi hal yang umum melalui pialang, dengan Interactive Brokers meluncurkan layanan staking ether bersama Zerohash minggu ini, yang memberikan imbal hasil kepada klien melalui akun pialang biasa tanpa perlu ETF.

Pendatang baru yang dibangun di atas token dari satu protokol saja harus bersaing dengan Blackrock dalam hal biaya dan distribusi untuk menarik investor, yang tentu saja akan menjadi tantangan yang berat. Hal ini juga akan membawa lapisan risiko tambahan yang dapat dihindari oleh dana staking langsung. Jika stETH pernah diperdagangkan dengan diskon terhadap ether—seperti yang dapat terjadi pada token staking likuid saat pasar mengalami tekanan—nilai dana tersebut akan menyimpang dari aset yang diyakini investor telah mereka beli.

Pool Lido yang Menyusut

Aset dasar dari ETF yang diusulkan juga telah mengalami penurunan, dengan Total Value Locked (TVL) Lido saat ini berada di sekitar $23,6 miliar, turun dari sekitar $33,3 miliar setahun yang lalu. Sebagian dari penurunan tersebut mencerminkan penurunan harga ether itu sendiri, dengan ETH diperdagangkan di sekitar $2.450 per hari ini.

Permintaan terhadap dana ether juga tidak merata, dan ETF bitcoin serta ether spot di AS mengalami kerugian sebesar $391 juta dalam satu sesi perdagangan minggu ini. Selain itu, Bitcoin.com News melaporkan pada awal pekan ini bahwa Blackrock memicu penjualan ETF bitcoin dan ether senilai $150 juta. Meluncurkan produk staked ether khusus di tengah arus keluar tersebut tidak akan menjadi langkah yang jelas menguntungkan.