체이널리시스, “미국 다시 비트코인 순수입국”

이 회사는 2026년 6월로 끝나는 연도의 데이터를 분석하여 이러한 결론에 도달했다. "1만 달러 미만의 송금은 측정된 모든 기간 동안 순유출을 기록했다. 하지만 고액 송금은 순유입으로 전환되었으며, 1,000만 달러 이상의 구간에 해당하는 것만으로도 53,200 [43억 달러] 코인이 유입된 것으로 나타났습니다,"라고 분석가들은 밝혔으나, 총 순유입 규모나 미국 소매용 BTC의 향방에 대해서는 구체적으로 언급하지 않았습니다. “소매 투자자들은 비트코인을 해외로 보내고, 기관 투자자들은 이를 들여온다”고 체인애널리시스는 결론지었다.

비트코인 ETF의 역할

비트코인 자체는 본질적으로 원장상의 기록에 불과하므로 실제로 이동하지 않습니다. 미국인들은 자신의 자산에 대한 접근 권한을 해외 거래소, 외국 P2P 시장, 또는 해외에 거주하는 가족 구성원에게 이전하고 있을 수 있습니다. 또한 상품 및 서비스 대금 결제 등 다른 이유로 비트코인을 사용하고 있을 수도 있습니다. 비트코인의 ‘수입/수출’을 평가하기 위해 체인애널리시스는 주로 관련 암호화폐 서비스의 웹 트래픽을 분석 자료로 활용했다. 분석가들은 수입 주체를 명시하지 않았다. 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF)는 이번 현상의 주된 원인은 아니었을 것으로 보입니다. 이 펀드들은 반등하기 전인 2026년 상반기에 53억 9천만 달러의 순유출을 기록했기 때문입니다. 그러나 이러한 펀드들은 장기적으로 여전히 중요한 역할을 해왔습니다.

체이널리시스는 “2024년 1월 현물 비트코인 ETF가 출시된 이후, 전 세계 비트코인 활동에서 미국이 차지하는 비중은 모든 보고 기간에 걸쳐 꾸준히 증가했다”고 밝히며, 연방 정부의 ‘전략적 비트코인 비축’도 비록 실제로 비트코인을 매입하지는 않았더라도 BTC에 대한 “암묵적인 주권적 수요”를 창출했다고 덧붙였다.

비트코인과 스테이블코인에 대한 상이한 수요

동시에 미국은 전 세계에 달러 연동 스테이블코인을 공급하는 한편 비트코인을 수입하고 있는데, 이는 전 세계와 미국인들이 이러한 자산을 얼마나 다르게 사용하는지를 보여준다. 그러나 시가총액 기준 최대 규모의 스테이블코인인 USDT는 미국 기업이 아닌 테더(Tether)가 발행하고 있다. 달러 연동 스테이블코인은 대개 미국 정부 채권 및 기타 자산으로 뒷받침된다. 지난 9월, 샌프란시스코 연방준비은행은 스테이블코인 발행사들의 미국 국채 보유량이 5년 동안 2,000억 달러 이상 급증해, 중국의 보유량 감소를 상쇄하는 데 기여했다고 보고했다.

체이널리시스(Chainalysis)에 따르면, 전 세계 다른 지역은 미국 사용자들이 공유하지 않는 필요, 즉 미국 은행 계좌 없이도 달러에 접근할 수 있다는 점을 충족시켜 주기 때문에 스테이블코인으로 눈을 돌리고 있다. 반면 미국인들은 희소성이 있는 가치 저장 수단으로서의 비트코인(BTC)에 더 큰 관심을 보이고 있다.

보고서에 따르면 블랙록(Blackrock)의 상무이사 겸 디지털 자산 연구 책임자인 윌 수(Will Su)는 “특히 전 세계적으로 정부 부채와 지출이 사상 최고치를 기록함에 따라 화폐의 대안으로서 비트코인에 대한 투자자들의 관심은 여전히 강하다”고 말했다.

아래 그래프는 이러한 차이를 보여줍니다. 자산의 수치가 높을수록 해당 자산이 해당 지역의 암호화폐 자산 활동에서 더 큰 역할을 하고 있음을 의미합니다. 미국에서는 그 자산이 비트코인인 반면, 세계 다른 지역에서는 스테이블코인입니다. 게다가 미국과 세계 다른 지역에서 이 두 자산 유형이 차지하는 역할 간의 격차는 적어도 2024년부터 계속 확대되어 왔습니다.

두 가지 전선과 두 가지 추세

따라서 미국은 현재 두 전선 모두에서 활발히 활동하고 있다. 체인애널리시스(Chainalysis)에 따르면, 이 두 가지 추세는 지속성 측면에서 차이가 있다. 기관 투자자들은 시장 상황에 따라 BTC에 자금을 배분하는 반면, ‘수출된’ 스테이블코인은 달러의 글로벌 영향력을 강화하는 데 기여한다. 유럽중앙은행(ECB)은 달러 연동 스테이블코인의 확대를 유로존의 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)인 ‘디지털 유로’ 프로젝트를 추진하는 주요 이유 중 하나로 거듭 언급해 왔다.

체이널리시스 데이터에 따르면, 달러 연동 토큰은 스테이블코인 주문장 거래량의 99.1%를 차지하는 반면, 유로 연동 토큰은 0.45%에 불과하다.