Według firmy Chainalysis, zajmującej się analizą łańcucha bloków, Stany Zjednoczone – będące światowym dostawcą stablecoinów powiązanych z dolarem amerykańskim – po raz kolejny „importowały” więcej bitcoinów niż „eksportowały”, stając się importerem netto po raz pierwszy od 2022 roku.
Chainalysis: USA znów stały się nettoimporterem bitcoina
NAPISAŁ
UDOSTĘPNIJ
Najważniejsze wnioski
- Stany Zjednoczone po raz pierwszy od 2022 r. stały się importerem netto bitcoinów, do czego przyczyniły się transfery o wartości przekraczającej 10 mln dolarów.
- Amerykanie preferują bitcoiny jako środek przechowywania wartości, podczas gdy reszta świata korzysta ze stablecoinów powiązanych z dolarem, aby uzyskać dostęp do dolarów.
- Napływ bitcoinów zależy od warunków rynkowych, ale stablecoiny pomagają rozszerzyć globalny wpływ dolara.
Firma doszła do tego wniosku na podstawie analizy danych za rok kończący się w czerwcu 2026 r.
„Przelewy poniżej 10 000 dolarów wykazywały saldo wypływów w każdym badanym okresie. Jednak przelewy o większej wartości przechodzą w napływ netto, przy czym sama kategoria powyżej 10 milionów dolarów odpowiada za 53 200 [4,3 miliarda dolarów] monet, które dotarły do kraju” – stwierdzili analitycy, nie podając jednak całkowitej wartości importu netto ani nie wyjaśniając, dokąd trafiły bitcoiny z rynku detalicznego w USA. „Klienci detaliczni wysyłają bitcoiny za granicę, a instytucje je sprowadzają” – podsumowała firma Chainalysis.
Rola funduszy ETF opartych na bitcoinie
Sam bitcoin nigdzie się nie przemieszcza, ponieważ jest to zasadniczo wpis w rejestrze. Amerykanie mogą przenosić prawa dostępu do swoich aktywów na zagraniczne giełdy, zagraniczne rynki peer-to-peer lub przekazywać je członkom rodziny przebywającym za granicą. Mogą również, między innymi, płacić za towary i usługi. Aby ocenić „import/eksport” BTC, firma Chainalysis oparła się w dużej mierze na ruchu internetowym związanych z tym usługami w zakresie aktywów kryptograficznych.
Analitycy nie podają nazw importerów. W tym przypadku mało prawdopodobne jest, aby głównym czynnikiem napędzającym ten trend były fundusze ETF oparte na bitcoinie na rynku kasowym, ponieważ w pierwszej połowie 2026 r. odnotowały one odpływ netto w wysokości 5,39 mld dolarów, po czym nastąpiło odbicie. Jednak w dłuższej perspektywie fundusze te nadal odgrywały ważną rolę.
„Od momentu wprowadzenia w styczniu 2024 r. funduszy ETF opartych na bitcoinie w transakcjach spotowych udział Stanów Zjednoczonych w globalnej aktywności związanej z bitcoinem stale wzrastał w każdym okresie sprawozdawczym” – stwierdziła firma Chainalysis, dodając, że federalna Strategiczna Rezerwa Bitcoina również przyczyniła się do powstania „domyślnego popytu państwowego” na BTC, nawet jeśli nie dokonała ona żadnych zakupów tej waluty.
Różne potrzeby związane z bitcoinem i stablecoinami
Jednocześnie Stany Zjednoczone dostarczają światu stablecoiny powiązane z dolarem amerykańskim, importując jednocześnie bitcoiny, co pokazuje, jak różnie świat i Amerykanie wykorzystują te aktywa. Jednak największy pod względem kapitalizacji rynkowej stablecoin, USDT, jest emitowany przez Tether, który nie jest spółką amerykańską. Stablecoiny powiązane z dolarem amerykańskim są zazwyczaj zabezpieczone długiem rządowym Stanów Zjednoczonych i innymi aktywami. We wrześniu Bank Rezerwy Federalnej w San Francisco poinformował, że wartość obligacji skarbowych w posiadaniu emitentów stablecoinów wzrosła o ponad 200 mld dolarów w ciągu pięciu lat, co pomogło zrównoważyć spadek wartości chińskich aktywów.
Według Chainalysis reszta świata zwraca się ku stablecoinom, ponieważ zaspokajają one potrzebę, której nie odczuwają amerykańscy użytkownicy: dostęp do dolarów bez posiadania amerykańskiego konta bankowego. Amerykanie są natomiast bardziej zainteresowani BTC jako rzadkim środkiem przechowywania wartości.
„Zainteresowanie inwestorów bitcoinem jako alternatywą monetarną pozostaje silne, zwłaszcza w sytuacji, gdy dług publiczny i wydatki rządowe osiągają na całym świecie nowe rekordy” – cytuje się w raporcie Willa Su, dyrektora zarządzającego i szefa działu badań nad aktywami cyfrowymi w Blackrock.
Poniższy wykres ilustruje tę różnicę: wyższy odczyt dla danego aktywa wskazuje, że odgrywa ono większą rolę w aktywności związanej z aktywami kryptograficznymi w danym regionie. W Stanach Zjednoczonych tym aktywem jest bitcoin; w pozostałych częściach świata są to stablecoiny. Co więcej, różnica między rolą tych dwóch rodzajów aktywów w Stanach Zjednoczonych a resztą świata pogłębia się co najmniej od 2024 roku.
Dwa fronty i dwa trendy
W związku z tym Stany Zjednoczone są obecnie aktywne na obu frontach. Według Chainalysis te dwa trendy różnią się pod względem trwałości — inwestorzy instytucjonalni lokują kapitał w BTC w zależności od warunków rynkowych, podczas gdy „eksportowane” stablecoiny przyczyniają się do wzmocnienia globalnego wpływu dolara. Europejski Bank Centralny wielokrotnie wskazywał na ekspansję stablecoinów powiązanych z dolarem jako jedną z głównych przyczyn swojego projektu cyfrowego euro, czyli cyfrowej waluty banku centralnego strefy euro.
Według danych Chainalysis tokeny powiązane z dolarem stanowią 99,1% wolumenu księgi zleceń stablecoinów, podczas gdy tokeny powiązane z euro stanowią zaledwie 0,45%.
Ten artykuł został przetłumaczony z języka angielskiego przy użyciu sztucznej inteligencji. Oryginalna wersja angielska jest źródłem autorytatywnym; tłumaczenia automatyczne mogą zawierać nieścisłości, zwłaszcza w terminologii prawnej i regulacyjnej.
