Bitwise: Bitcoin może odnieść sukces mimo boomu lub załamania AI

Bitcoin nie potrzebuje jednego konkretnego scenariusza rozwoju sztucznej inteligencji, by odnieść sukces – twierdzi Matt Hougan

Inwestorzy bitcoinowi mogą zbytnio komplikować kwestię sztucznej inteligencji.

Takie stanowisko prezentuje dyrektor inwestycyjny Bitwise, Matt Hougan, który twierdzi, że kryptowaluta może wyjść wzmocniona z niemal każdego głównego scenariusza gospodarczego związanego ze sztuczną inteligencją.

Ramy analityczne Hougana są celowo szerokie. Sztuczna inteligencja może wywołać niezwykły wzrost produktywności, doprowadzić do załamania gospodarczego napędzanego długiem lub po prostu przynieść skromne korzyści bez przekształcania gospodarki.

Jego zdaniem każdy scenariusz nadal stwarza prawdopodobną drogę do wyższego długoterminowego popytu na bitcoina.

Obfitość sztucznej inteligencji może sprawić, że niedobór stanie się bardziej wartościowy

Najbardziej optymistyczny scenariusz dla gospodarki może również sprzyjać bitcoinowi.

Jeśli sztuczna inteligencja gwałtownie zwiększy wydajność i sprawi, że oprogramowanie, usługi prawne, diagnostyka oraz inne usługi wymagające intensywnego wykorzystania inteligencji staną się znacznie tańsze, wówczas Hougan spodziewa się, że wartość przeniesie się w kierunku dóbr, które pozostają rzadkie.

Obejmuje to nieruchomości, dzieła sztuki, złoto i bitcoin.

Jego logika jest prosta: obfitość obniża wartość tego, co można łatwo odtworzyć, jednocześnie zwiększając względną atrakcyjność aktywów o stałej lub ograniczonej podaży.

Sztywny limit podaży bitcoina stałby się zatem ważniejszy, a nie mniej istotny, w świecie, w którym sztuczna inteligencja sprawia, że wiele innych dóbr i usług staje się łatwo dostępnych.

Krach na rynku sztucznej inteligencji mógłby wywołać transakcje oparte na płynności

Według Hougana również odwrotny scenariusz mógłby ostatecznie sprzyjać kryptowalutom.

Gdyby nastąpiło załamanie boomu inwestycyjnego związanego ze sztuczną inteligencją, aktywa o wysokim wzroście mogłyby stracić na wartości, kredytobiorcy z sektora centrów danych mogliby nie wywiązać się ze swoich zobowiązań, a gospodarka mogłaby popaść w recesję. Bitcoin prawdopodobnie początkowo uległby wyprzedaży wraz z innymi aktywami ryzykownymi.

To, co stanie się później, ma kluczowe znaczenie dla jego tezy.

Hougan spodziewa się, że decydenci zareagują obniżkami stóp procentowych, ekspansją bilansową oraz potencjalnie zakrojonym na szeroką skalę wsparciem finansowym ze względu na gospodarcze i geopolityczne znaczenie sztucznej inteligencji.

Zwiększyłoby to płynność i podaż pieniądza, czyli warunki, z których cena bitcoina historycznie czerpała korzyści.

Niemniej jednak jest to tylko scenariusz, a nie gwarancja. Recesja mogłaby spowodować bolesny spadek wartości, zanim jakakolwiek reakcja polityczna wzmocni argumenty przemawiające za bitcoinem.

Nawet łagodne lądowanie podtrzymuje tezę dotyczącą bitcoina

Trzecia ścieżka przewidziana przez Hougana jest mniej dramatyczna: wzrost gospodarczy na poziomie około 3%, stopy procentowe na poziomie 4% oraz kontrolowana ekspansja sztucznej inteligencji.

W takim scenariuszu spodziewa się on, że adopcja bitcoina będzie postępować dzięki przepływom z funduszy ETF, doradcom finansowym, działom skarbowym przedsiębiorstw, a potencjalnie także dzięki bilansom państwowym. Dług publiczny nadal by rósł, podczas gdy bitcoin mógłby nadal zdobywać udział w rynku jako aktywo służące do przechowywania wartości.

Hougan nie twierdzi, że cena bitcoina rośnie liniowo. Dostrzega również ryzyka wykraczające poza makroekonomię, w tym obliczenia kwantowe, skoordynowane regulacje lub nieoczekiwane przejście w kierunku bardziej rygorystycznej dyscypliny fiskalnej.

Ogólnie rzecz biorąc, argumenty przemawiające za inwestycją w bitcoina nie zależą od jednego scenariusza rozwoju sztucznej inteligencji. Jeśli sztuczna inteligencja stworzy nadmiar, przeważyć może niedobór. Jeśli sztuczna inteligencja ulegnie załamaniu, może powrócić płynność. Jeśli żadna z tych sytuacji nie nastąpi, proces upowszechniania się bitcoina może trwać dalej.

Dla Hougana różne drogi prowadzą do tego samego celu: większej roli bitcoina w globalnym systemie finansowym.