Os EUA, um fornecedor global de stablecoins atreladas ao dólar americano, mais uma vez “importaram” mais bitcoins do que “exportaram”, tornando-se um importador líquido pela primeira vez desde 2022, de acordo com a empresa de análise de blockchain Chainalysis.
EUA voltam a ser importadores líquidos de bitcoin, diz Chainalysis
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Principais conclusões
- Os EUA se tornaram um importador líquido de bitcoins pela primeira vez desde 2022, impulsionados por transferências que ultrapassaram US$ 10 milhões.
- Os americanos preferem o bitcoin como reserva de valor, enquanto o resto do mundo usa stablecoins atreladas ao dólar para ter acesso ao dólar.
- Os influxos de bitcoin dependem das condições de mercado, mas as stablecoins ajudam a ampliar a influência global do dólar.
A empresa chegou a essa conclusão ao analisar dados do ano encerrado em junho de 2026.
“As transferências abaixo de US$ 10.000 apresentaram saldo líquido de saída em todos os períodos analisados. Mas as transferências de valores maiores apresentam entradas líquidas, sendo que apenas a faixa acima de US$ 10 milhões é responsável pela chegada de 53.200 [US$ 4,3 bilhões] moedas”, afirmaram os analistas, sem especificar o valor total líquido das importações nem para onde foram os bitcoins de varejo dos EUA. “O varejo envia bitcoins para fora; as instituições os trazem para dentro”, concluiu a Chainalysis.
O papel dos ETFs de Bitcoin
O bitcoin em si não se move para lugar algum, pois é essencialmente um registro em um livro-razão. Os americanos podem estar transferindo os direitos de acesso aos seus ativos para corretoras offshore, mercados peer-to-peer estrangeiros ou familiares no exterior. Eles também podem estar pagando por bens e serviços, entre outros motivos. Para avaliar a “importação/exportação” de BTC, a Chainalysis baseou-se amplamente no tráfego da web dos serviços de ativos criptográficos envolvidos.
Os analistas não identificam os importadores. É improvável que os fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin à vista tenham sido o principal fator impulsionador desta vez, já que registraram saídas líquidas de US$ 5,39 bilhões no primeiro semestre de 2026, antes de se recuperarem. No entanto, esses fundos ainda desempenharam um papel importante no longo prazo.
“Desde o lançamento dos ETFs de bitcoin à vista, em janeiro de 2024, a participação dos EUA na atividade global de bitcoin tem aumentado consistentemente em todos os períodos de relatório”, afirmou a Chainalysis, acrescentando que uma Reserva Estratégica Federal de Bitcoin também contribuiu para uma “demanda soberana implícita” por BTC, mesmo que não tenha comprado nenhum BTC.
Necessidades diferentes para o bitcoin e as stablecoins
Ao mesmo tempo, os EUA fornecem ao mundo stablecoins atreladas ao dólar americano enquanto importam bitcoin, mostrando como o mundo e os americanos utilizam esses ativos de maneiras diferentes. No entanto, a maior stablecoin em capitalização de mercado, a USDT, é emitida pela Tether, que não é uma empresa norte-americana. As stablecoins atreladas ao dólar americano geralmente são lastreadas por títulos da dívida pública dos EUA e outros ativos. Em setembro, o Banco da Reserva Federal de São Francisco informou que as participações em títulos do Tesouro dos emissores de stablecoins haviam aumentado em mais de US$ 200 bilhões em cinco anos, ajudando a compensar o declínio nas participações da China.
De acordo com a Chainalysis, o resto do mundo está recorrendo às stablecoins porque elas atendem a uma necessidade que os usuários americanos não compartilham: acesso ao dólar sem uma conta bancária nos Estados Unidos. Os americanos, por sua vez, estão mais interessados no BTC como uma reserva de valor escassa.
“O interesse dos investidores no bitcoin como alternativa monetária continua forte, especialmente à medida que a dívida pública e os gastos governamentais atingem novos recordes globalmente”, afirmou Will Su, diretor-gerente e chefe de pesquisa de ativos digitais da Blackrock, citado no relatório.
O gráfico abaixo ilustra essa diferença: um valor mais alto para um ativo indica que ele desempenha um papel mais importante na atividade de criptoativos de uma região. Nos EUA, esse ativo é o bitcoin; no resto do mundo, são as stablecoins. Além disso, a diferença entre os papéis dos dois tipos de ativos nos EUA e no resto do mundo vem se ampliando desde pelo menos 2024.
Duas frentes e duas tendências
Portanto, os EUA estão agora ativos em ambas as frentes. De acordo com a Chainalysis, as duas tendências diferem em termos de durabilidade — os investidores institucionais alocam capital para o BTC dependendo das condições de mercado, enquanto as stablecoins “exportadas” ajudam a fortalecer a influência global do dólar. O Banco Central Europeu tem citado repetidamente a expansão das stablecoins atreladas ao dólar americano como uma das principais razões para seu projeto do euro digital, a moeda digital do banco central da zona do euro.
De acordo com dados da Chainalysis, os tokens atrelados ao dólar representam 99,1% do volume do livro de ordens de stablecoins, enquanto os tokens atrelados ao euro representam apenas 0,45%.
Este artigo foi traduzido do inglês usando IA. A versão original em inglês é a fonte autorizada; traduções automáticas podem conter imprecisões, especialmente em terminologia jurídica e regulatória.
