Bitwise и SVRN делают ставку на NEAR на фоне роста ИИ-инфраструктуры

ETF Bitwise на NEAR нацелен на спрос в сфере криптовалют и ИИ

Уолл-стрит потратил годы на то, чтобы научиться покупать биткоин и эфириум. Мэтт Хоуган из Bitwise и Сал Тернулло из SVRN предлагают более амбициозную идею: инвестировать в инфраструктуру, которая позволит агентам ИИ осуществлять транзакции.

Bitwise реализует эту возможность через свой ETF на NEAR — NRR. SVRN сочетает амбициозную стратегию накопления токенов с бизнесами, которые помогают управлять сетью и коммерциализировать её.

Оба подхода основаны на предположении, последствия которого выходят за рамки криптовалют: по мере того как программное обеспечение берёт на себя всё больше экономической активности, системы, обрабатывающие его транзакции, могут стать ценной финансовой инфраструктурой.

Почему Bitwise выбрала NEAR

По мнению Хоугана, главного инвестиционного директора Bitwise, NEAR открывает доступ к проекту, чьи существующие транзакционные возможности поддерживают гораздо более масштабные амбиции в области ИИ. Он считает, что инвесторы будут все чаще различать криптовалюты в зависимости от того, что предлагают их сети.

«Думаю, в будущем мы будем все чаще наблюдать специфическую доходность отдельных проектов, зависящую от того, как они реализуют свои замыслы и на какой рынок ориентируются», — сказал Хоуган.

Это скорее инвестиционная концепция, чем предрешённый результат. Её привлекательность зависит от того, сможет ли NEAR развить источники спроса, которые выделят его на фоне общего рынка. Критерии выбора Хоугана также включают устойчивость и убеждённость сообщества.

«То, что убивает ETF, — это отсутствие интереса со стороны инвесторов», — сказал он, добавив, что привлекательность NEAR заключается как в его существующих возможностях межсетевых транзакций, так и в стремлении поддерживать коммерцию на основе искусственного интеллекта.

Финансовые консультанты проявляют интерес на раннем этапе

Запуск NRR привлек интерес не только со стороны тех привычных покупателей, которых Хоуган обычно ожидает в первую очередь: людей, которые уже следят за базовым активом или владеют им.

По его словам, ранние внутренние отчеты указывают на более ранние, чем ожидалось, вложения со стороны финансовых консультантов. Эти наблюдения носят анекдотический характер, поскольку торговля ETF не даёт эмитенту полного представления о своих покупателях.

Хоуган видит объяснение в спросе на инвестиции, связывающие две мощные технологические темы.

«Я думаю, что причина в том, что пересечение криптовалют и ИИ просто слишком привлекательно, чтобы кто-либо мог его игнорировать», — сказал он. «Они слышали об этом в течение последних двух лет, и теперь у них появился способ воплотить это в жизнь».

Фонд также предусматривает вознаграждения за стейкинг. «Доход от стейкинга добавляется обратно в чистую стоимость активов. Он не распределяется», — пояснил Хоуган.

Инвесторы получают эту выгоду в рамках стоимости фонда, а не в виде денежных выплат. Выкуп токенов, находящихся в стейкинге, создаёт отдельную проблему: Хоуган указывает на относительно короткий период разблокировки токенов NEAR, расширенные механизмы расчётов для маркет-мейкеров и дополнительные возможности обеспечения ликвидности в экстремальных условиях.

Амбиции SVRN выходят за пределы собственного резерва

Заявленной долгосрочной целью SVRN является накопление 10 % от общего объема токенов NEAR, что соответствует одному токену из каждых десяти. Однако Тернулло, генеральный директор компании, описал бизнес, призванный не только удерживать активы, но и завоевать своё место в сети.

«На первом этапе это означало создание инфраструктуры, обеспечивающей работу сети, — сказал он. — Итак, с нашей стороны мы сейчас управляем шестью валидаторами под собственным брендом».

Тернулло также подчеркнул важность инфраструктуры, поддерживающей NEAR Intents и конфиденциальные транзакции, а также приобретение компании Fastnear, которую он охарактеризовал как инфраструктурный бизнес, генерирующий денежные потоки.

Еще одним коммерческим приоритетом является частная инференция ИИ, которая защищает вводные данные и результаты во время работы моделей. Стремление к владению активами в конечном итоге может потребовать рассмотрения вопросов концентрации и альтернативных способов использования капитала.

«Существует ряд продуктивных способов задействовать дополнительный капитал в экосистеме, будь то дальнейшее финансирование инфраструктурного уровня, поддержка собственной разработки приложений и их последующая коммерциализация», — сказал Тернулло. «Это будет стимулировать эволюцию нашего подхода к распределению капитала в будущем».

Где концепция ИИ встречается с доходностью для инвесторов

Тернулло сообщил, что NEAR Intents обработала транзакции на сумму более 34 миллиардов долларов, при этом примерно 98 % взаимодействий по-прежнему осуществляются людьми. Торговля с участием ИИ-агентов по-прежнему в значительной степени представляет собой перспективу на будущее.

Инвестиционный вопрос заключается в том, приносит ли эта деятельность экономическую выгоду держателям токенов.

«Есть один актив — это NEAR. Вся стоимость, генерируемая в этой экосистеме, приносит доход именно ему, и так будет всегда», — сказал Тернулло. «И по мере того, как мы будем доказывать эффективность модели доходов NEAR на основе ИИ и системы обратного выкупа токенов, приращение стоимости NEAR будет только расти».

Именно эту гипотезу должны проверить инвесторы. Объем транзакций NEAR должен привести к устойчивой выручке и спросу на токены.

Для инвесторов разница очевидна: NRR объединяет в рамках одного фонда риски, связанные с вложениями и стейкингом, в то время как SVRN добавляет риски, связанные с операционной деятельностью и корпоративным управлением. В конечном итоге оба фонда зависят от того, сможет ли NEAR превратить широкое внедрение в экономическую ценность.