หุ้น Strategy ร่วงเกือบ 10% จากข่าว MSCI แต่ Saylor ยังคงมีกำไร 5 พันล้านดอลลาร์

การวิเคราะห์รายละเอียด

MSCI ประกาศเมื่อวันที่ 15 ตุลาคม หลังจากตลาดสหรัฐฯ ปิดทำการ ว่าบริษัทที่ถือสินทรัพย์เป็นหลักแทนที่จะดำเนินธุรกิจจะสูญเสียสิทธิ์ในการเข้าดัชนี วันศุกร์เป็นวันซื้อขายเต็มวันแรกที่ตลาดได้ปรับตัวรับข่าวนี้ และนี่คือผลการปิดตลาดของหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ Saylor:

• Strategy (MSTR): จาก $151.29 ลงเหลือ $136.83 ลดลง 9.56%
• Stretch (STRC): $99.53 ถึง $97.72 ซึ่งเป็นราคาปิดต่ำที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 16 กันยายน
• Strike (STRK): $73.85 ถึง $71.24 ลดลง 3.5%
• Strive (ASST): $25.65 ถึง $24.09 ลดลง 6.1%
• Metaplanet (3350.T): $1.68 (¥265) ถึง $1.77 (¥277), เพิ่มขึ้น 4.5%

ปริมาณการซื้อขายสนับสนุนการเคลื่อนไหวนี้ โดยมีหุ้น MSTR ประมาณ 31.8 ล้านหุ้นเปลี่ยนมือ ซึ่งนักวิเคราะห์ตลาดประเมินว่าสูงกว่าระดับปกติ 1.44 เท่า

เงินสำรอง 5 พันล้านดอลลาร์

การขายออกส่งผลกระทบต่อหุ้น แต่ไม่กระทบต่อเงินสำรอง และเอกสารล่าสุดที่ Strategy ยื่นต่อ SEC แสดงว่า ณ วันที่ 11 ตุลาคม บริษัทถือ BTC จำนวน 848,250 BTC ซึ่งซื้อมาด้วยมูลค่า $64 billion ที่ราคาเฉลี่ย $75,444 ต่อเหรียญ ด้วยราคาบิตคอยน์ที่ใกล้ $81,434 ณ วันนี้ สต็อกดังกล่าวมีมูลค่าประมาณ $69.1 พันล้าน ซึ่งแสดงถึงกำไรบนกระดาษประมาณ $5.08 พันล้าน หรือประมาณ 7.9% ของต้นทุน

ส่วนเรื่องราวของหุ้นบุริมสิทธิ์นั้นเป็นเรื่องที่ต่างออกไป เนื่องจาก STRC ได้เคลื่อนไหวใกล้กับมูลค่าที่ตราไว้ $100 ตลอดทั้งเดือน และ Bitcoin.com News รายงานเมื่อวันที่ 13 ตุลาคมว่า ราคาหุ้นดังกล่าวเกือบแตะ $100 หลังจาก Strategy ซื้อคืนหุ้นมูลค่า $192.4 ล้าน การปรับตัวลงในวันศุกร์ได้ลบความก้าวหน้านั้นไปเกือบทั้งหมด แม้ว่านักวิเคราะห์คนหนึ่งจะชี้ให้เห็นว่า Strategy มีเงินสำรองในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐเพียงพอที่จะจ่ายปันผลได้ประมาณ 3.5 ปี

เป็น MSCI จริงหรือไม่?

คำตอบนั้นไม่ถูกต้องทั้งหมด เนื่องจากบริษัทขุดบิตคอยน์ก็ร่วงลงอย่างรุนแรงเช่นกัน โดยไม่มีภัยคุกคามจากดัชนีใด ๆ มาเกี่ยวข้อง MARA Holdings ลดลงจาก $8.33 เป็น $7.53 หรือลดลง 9.6% ส่วน Riot Platforms ร่วงลง 11.5% มาอยู่ที่ $13.72 แม้แต่ Coinbase ซึ่งไม่มีอะไรต้องกังวลจากเกณฑ์คัดกรองของ MSCI ก็ยังลดลง 5.8% ดัชนี Nasdaq Composite ลดลง 2.1% มาอยู่ที่ 26,140 เนื่องจากหุ้นชิปยังคงร่วงต่อเนื่อง

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ข่าวหลักจาก MSCI ได้มาพบกับตลาดที่อยู่ในโหมดหลีกเลี่ยงความเสี่ยงอยู่แล้ว และหุ้นบิตคอยน์ที่มีค่าเบต้าสูงจึงได้รับผลกระทบหนักที่สุด

อย่างไรก็ตาม แม้ Metaplanet จะถูกระบุชื่อร่วมกับ Strategy ในการจำลองของ MSCI (ที่ใช้ข้อมูลเดือนพฤษภาคม 2026) แต่ราคาหุ้นของบริษัทกลับเพิ่มขึ้น 4.5% ในเซสชันทันทีหลังการประกาศ ตามรายงานของ Bitcoin.com News เมื่อวันพฤหัสบดี สมาชิกที่มีอยู่โดยทั่วไปต้องไม่ผ่านการคัดกรองของ MSCI ในการทบทวนประจำปีสองครั้งติดต่อกันก่อนที่จะถูกถอดออก ซึ่งอาจเป็นเหตุผลที่นักเทรดชาวญี่ปุ่นไม่แสดงความกังวลมากนัก ส่วน Sharplink นั้น ถูกจัดให้อยู่ในรายชื่อเฝ้าระวังแทนที่จะอยู่ในรายชื่อที่จะถูกถอดออก

สามวันที่สำคัญในปฏิทินของ Saylor

• 11 พฤศจิกายน: MSCI จะประกาศรายชื่อสุดท้ายขององค์ประกอบที่ได้รับผลกระทบ JPMorgan ประเมินว่า Strategy อาจเผชิญกับกระแสเงินไหลออกจากกองทุนแบบพาสซีฟประมาณ 2.8 พันล้านดอลลาร์ หากถูกถอดออก
• เดือนพฤศจิกายน: Strategy มีแผนจะเริ่มจ่ายปันผล STRC ทุกวัน ซึ่งเป็นคุณสมบัติที่ออกแบบมาเพื่อดึงราคาหุ้นบุริมสิทธิให้กลับสู่ระดับราคาพาร์
• 30 พฤศจิกายน: กฎใหม่ของ MSCI จะมีผลหลังตลาดปิด โดยการลบหุ้นจะมีผลในการทบทวนดัชนีเดือนพฤศจิกายน

จนกว่าจะถึงตอนนั้น Strategy ยังคงเป็นบริษัทที่มีกำไรจากบิตคอยน์มูลค่า $5 billion ซึ่งตลาดหุ้นกำลังมองว่าเป็นเครื่องหมายคำถามมูลค่า $64 billion ช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้านี้ดูน่าสนใจทีเดียว!