Mỹ lại trở thành nước nhập ròng Bitcoin, theo Chainalysis

Công ty này đã đi đến kết luận này thông qua việc phân tích dữ liệu cho năm tài chính kết thúc vào tháng 6 năm 2026.

"Các giao dịch dưới 10.000 USD đều ghi nhận dòng vốn ròng ra trong mọi kỳ được đo lường. Tuy nhiên, các giao dịch có mệnh giá lớn hơn lại chuyển sang dòng vốn ròng vào, riêng nhóm trên 10 triệu USD đã chiếm 53.200 [4,3 tỷ USD] đồng tiền đến," các nhà phân tích cho biết, mà không nêu rõ con số nhập ròng tổng cộng hay BTC bán lẻ của Mỹ đã đi đâu. "Khách hàng bán lẻ chuyển Bitcoin ra ngoài; các tổ chức đưa Bitcoin vào," Chainalysis kết luận.

Vai trò của các quỹ ETF Bitcoin

Bản thân Bitcoin không di chuyển đi đâu cả, vì về cơ bản nó chỉ là một mục ghi trong sổ cái. Người Mỹ có thể đang chuyển quyền truy cập vào tài sản của họ sang các sàn giao dịch nước ngoài, các thị trường ngang hàng nước ngoài hoặc cho các thành viên gia đình ở nước ngoài. Họ cũng có thể đang thanh toán cho hàng hóa và dịch vụ, cùng với các lý do khác. Để đánh giá "nhập khẩu/xuất khẩu" BTC, Chainalysis chủ yếu dựa vào lưu lượng truy cập web của các dịch vụ tài sản tiền điện tử liên quan.

Các nhà phân tích không nêu tên các bên nhập khẩu. Các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) Bitcoin giao ngay có lẽ không phải là động lực chính lần này, vì chúng ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra $5,39 tỷ trong nửa đầu năm 2026, trước khi phục hồi. Tuy nhiên, các quỹ này vẫn đóng vai trò quan trọng trong dài hạn.

"Kể từ khi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ra mắt vào tháng 1 năm 2024, tỷ trọng của Mỹ trong hoạt động Bitcoin toàn cầu đã liên tục tăng qua từng kỳ báo cáo," Chainalysis cho biết, đồng thời bổ sung rằng Kho Dự trữ Bitcoin Chiến lược của liên bang cũng đã tạo ra "nhu cầu ngầm từ phía chính phủ" đối với BTC, ngay cả khi cơ quan này chưa mua bất kỳ BTC nào.

Nhu cầu khác nhau đối với Bitcoin và Stablecoin

Đồng thời, Mỹ cung cấp cho thế giới các stablecoin neo giá với USD trong khi nhập khẩu bitcoin, cho thấy sự khác biệt trong cách thế giới và người Mỹ sử dụng các tài sản này. Tuy nhiên, stablecoin có vốn hóa thị trường lớn nhất, USDT, được phát hành bởi Tether, một công ty không thuộc Hoa Kỳ. Các stablecoin neo giá với USD thường được bảo đảm bằng nợ công của chính phủ Mỹ và các tài sản khác. Vào tháng 9, Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco báo cáo rằng lượng trái phiếu Kho bạc mà các nhà phát hành stablecoin nắm giữ đã tăng hơn 200 tỷ USD trong vòng 5 năm, góp phần bù đắp sự sụt giảm trong lượng nắm giữ của Trung Quốc.

Theo Chainalysis, phần còn lại của thế giới đang chuyển sang sử dụng stablecoin vì chúng đáp ứng một nhu cầu mà người dùng Mỹ không có: tiếp cận đồng đô la mà không cần tài khoản ngân hàng tại Mỹ. Trong khi đó, người Mỹ lại quan tâm nhiều hơn đến BTC như một phương tiện lưu trữ giá trị khan hiếm.

"Sự quan tâm của nhà đầu tư đối với bitcoin như một lựa chọn tiền tệ thay thế vẫn rất mạnh mẽ, đặc biệt khi nợ công và chi tiêu của chính phủ trên toàn cầu đạt mức cao kỷ lục," Will Su, Giám đốc điều hành kiêm Trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số tại Blackrock, được trích dẫn trong báo cáo.

Biểu đồ dưới đây minh họa sự khác biệt này: chỉ số cao hơn của một loại tài sản cho thấy nó đóng vai trò lớn hơn trong hoạt động tài sản tiền điện tử của khu vực đó. Tại Mỹ, tài sản đó là bitcoin; còn ở phần còn lại của thế giới, đó là các stablecoin. Hơn nữa, khoảng cách giữa vai trò của hai loại tài sản này tại Mỹ và phần còn lại của thế giới đã ngày càng gia tăng kể từ ít nhất năm 2024.

Hai mặt trận và hai xu hướng

Do đó, Mỹ hiện đang hoạt động tích cực trên cả hai mặt trận. Theo Chainalysis, hai xu hướng này khác nhau về tính bền vững — các nhà đầu tư tổ chức phân bổ vốn vào BTC tùy thuộc vào điều kiện thị trường, trong khi các stablecoin “xuất khẩu” giúp củng cố ảnh hưởng toàn cầu của đồng đô la. Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã nhiều lần đề cập đến sự mở rộng của các stablecoin được neo giá với USD như một trong những lý do chính cho dự án đồng euro kỹ thuật số của mình, tức là tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương khu vực đồng euro.

Theo dữ liệu của Chainalysis, các token được neo giá với đồng đô la chiếm 99,1% khối lượng sổ lệnh stablecoin, trong khi các token được neo giá với đồng euro chỉ chiếm 0,45%.