Chainalysis：美国再次成为比特币净进口国

该机构通过分析截至2026年6月的年度数据得出了这一结论。 “在所有监测期间，1万美元以下的转账均呈现净流出。 但大额转账则呈现净流入态势，仅1000万美元以上的区间就贡献了53,200枚[43亿美元]比特币的流入，”分析师表示，但未具体说明净进口总额或美国零售比特币的流向。 “散户将比特币转出；机构将其转入，”Chainalysis总结道。

比特币ETF的作用

比特币本身并不会实际移动，因为它本质上只是账本中的一条记录。美国人可能正在将访问其资产的权利转移至离岸交易所、国外点对点市场或海外亲属处。此外，他们也可能出于购买商品和服务等其他原因进行转账。 为了评估比特币的“进出口”情况，Chainalysis主要依赖相关加密资产服务的网络流量数据。 分析师并未透露进口方的具体名称。 此次现货比特币交易所交易基金（ETF）不太可能是主要推动力，因为在2026年上半年，这些基金曾出现53.9亿美元的净流出，随后才出现反弹。不过，从长期来看，这些基金仍然发挥了重要作用。

“自2024年1月现货比特币ETF推出以来，美国在全球比特币活动中的占比在每个报告期内均持续上升，”Chainalysis表示，并补充道，联邦“战略比特币储备”也为BTC增添了“隐性主权需求”，尽管该储备尚未购买任何BTC。

比特币与稳定币的不同需求

与此同时，美国向全球供应与美元挂钩的稳定币，同时进口比特币，这表明全球与美国人对这些资产的使用方式大相径庭。不过，按市值计算最大的稳定币USDT是由Tether发行的，而Tether并非美国公司。 与美元挂钩的稳定币通常由美国政府债务和其他资产提供支持。9月，旧金山联邦储备银行报告称，稳定币发行方的美国国债持有量在五年内激增了2000多亿美元，这在一定程度上抵消了中国持有的国债减少带来的影响。

据Chainalysis称，世界其他地区之所以转向稳定币，是因为它们满足了美国用户所没有的需求：无需美国银行账户即可获取美元。与此同时，美国人则更关注比特币作为稀缺价值储藏手段的作用。

“投资者对比特币作为货币替代品的兴趣依然强烈，尤其是在全球政府债务和支出创下新高之际，”报告援引贝莱德董事总经理兼数字资产研究主管苏威尔（Will Su）的话称。

下图说明了这一差异：某项资产的数值越高，表明它在该地区加密资产活动中的作用越大。 在美国，这种资产是比特币；在世界其他地区，则是稳定币。此外，自至少2024年以来，这两种资产类型在美国与世界其他地区所扮演角色的差距一直在扩大。

双重阵地与双重趋势

因此，美国目前在这两个领域都十分活跃。据Chainalysis称，这两种趋势在持久性上有所不同——机构投资者会根据市场状况向比特币配置资本，而“输出”的稳定币则有助于增强美元的全球影响力。 欧洲央行多次将与美元挂钩的稳定币扩张列为其“数字欧元”项目（即欧元区央行数字货币）的主要推动因素之一。

根据Chainalysis的数据，与美元挂钩的代币占稳定币订单簿交易量的99.1%，而与欧元挂钩的代币仅占0.45%。