Bitwise-CIO: Bitcoin kann gewinnen, egal ob KI-Boom hält oder bricht

Bitcoin braucht kein bestimmtes KI-Szenario, um zu gewinnen, argumentiert Matt Hougan

Bitcoin-Anleger denken möglicherweise zu viel über die KI-Frage nach. Das ist das Argument von Matt Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise, der sagt, dass die Kryptowährung in nahezu jedem wichtigen wirtschaftlichen Szenario im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz gestärkt daraus hervorgehen kann.

Hougans Rahmenkonzept ist bewusst weit gefasst. KI könnte ein außergewöhnliches Produktivitätswachstum auslösen, in einen durch Schulden angeheizten Zusammenbruch münden oder einfach nur bescheidene Gewinne bringen, ohne die Wirtschaft grundlegend zu verändern. Seiner Ansicht nach bietet jedes Szenario dennoch einen plausiblen Weg zu einer höheren langfristigen Bitcoin-Nachfrage.

Ein Überangebot an KI könnte Knappheit wertvoller machen

Das optimistischste Szenario für die Wirtschaft könnte auch Bitcoin zugutekommen. Sollte KI die Produktivität stark steigern und Software, juristische Dienstleistungen, Diagnostik sowie andere KI-intensive Dienstleistungen drastisch verbilligen, dann erwartet Hougan, dass sich der Wert auf Dinge verlagert, die weiterhin knapp sind. Dazu gehören Immobilien, Kunst, Gold und Bitcoin.

Seine Logik ist einfach: Überfluss mindert den Wert dessen, was leicht reproduziert werden kann, während er die relative Attraktivität von Vermögenswerten mit festem oder begrenztem Angebot erhöht. Die feste Obergrenze des Bitcoin-Angebots würde daher in einer Welt, in der KI viele andere Güter und Dienstleistungen im Überfluss verfügbar macht, an Bedeutung gewinnen – und nicht verlieren.

Ein KI-Crash könnte den Liquiditätshandel auslösen

Auch das gegenteilige Szenario könnte laut Hougan letztendlich Kryptowährungen begünstigen. Sollte der KI-Investitionsboom zusammenbrechen, könnten wachstumsstarke Vermögenswerte an Wert verlieren, Kreditnehmer aus dem Rechenzentrumsbereich in Zahlungsverzug geraten und die Wirtschaft in eine Rezession abrutschen. Bitcoin würde wahrscheinlich zunächst zusammen mit anderen Risikoanlagen unter Verkaufsdruck geraten.

Was als Nächstes geschieht, ist für seine These von zentraler Bedeutung. Hougan erwartet, dass die politischen Entscheidungsträger aufgrund der wirtschaftlichen und geopolitischen Bedeutung der KI mit Zinssenkungen, einer Ausweitung der Bilanzsumme und möglicherweise groß angelegten finanziellen Unterstützungsmaßnahmen reagieren werden. Dies würde die Liquidität und die Geldmenge erhöhen – Bedingungen, von denen der Bitcoin-Preis in der Vergangenheit profitiert hat.

Dennoch handelt es sich hierbei um ein Szenario, nicht um eine Garantie. Eine Rezession könnte zu einem schmerzhaften Kursrückgang führen, bevor politische Maßnahmen die Aussichten für Bitcoin stärken.

Selbst eine „sanfte Landung“ hält die Bitcoin-These am Leben

Hougans dritter Weg ist weniger dramatisch: etwa 3 % Wachstum, 4 % Zinsen und ein überschaubarer Ausbau der KI. In diesem Szenario erwartet er, dass sich die Akzeptanz von Bitcoin durch ETF-Zuflüsse, Finanzberater, Unternehmensfinanzabteilungen und möglicherweise auch staatliche Bilanzen fortsetzt. Die Staatsverschuldung würde weiter steigen, während Bitcoin als Wertanlage weiterhin Marktanteile gewinnen könnte. Hougan behauptet nicht, dass der Bitcoin-Preis linear steigt. Er räumt auch Risiken außerhalb der Makroökonomie ein, darunter Quantencomputing, koordinierte Regulierung oder eine unerwartete Hinwendung zu strengerer Haushaltsdisziplin.

Der übergeordnete Punkt ist, dass das Investitionspotenzial von Bitcoin nicht von einem einzigen KI-Szenario abhängt. Wenn KI Überfluss schafft, könnte die Knappheit die Oberhand gewinnen. Wenn KI scheitert, könnte die Liquidität zurückkehren. Wenn beides nicht eintritt, kann die Akzeptanz weiter voranschreiten.

Für Hougan führen verschiedene Wege zum selben Ziel: eine größere Rolle für Bitcoin im globalen Finanzsystem.