Le PDG de Goldman Sachs voit la tokenisation comme l'avenir de Wall Street

David Solomon, PDG de Goldman Sachs, voit une opportunité dans le défi que représente la blockchain pour Wall Street

Les mécanismes de négociation bien établis de Wall Street sont confrontés à un nouveau défi technologique, mais David Solomon, PDG de Goldman Sachs, ne tire pas la sonnette d’alarme. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre de la banque d’investissement, le 13 octobre, M. Solomon a décrit la tokenisation comme une évolution importante sur l’ensemble des marchés financiers, en évoquant les investissements dans l’infrastructure blockchain et les actifs tokenisés.

La discussion a débuté par une question directe : des phénomènes tels que la DeFi, les marchés de prédiction et le trading automatisé risquent-ils de grignoter les activités lucratives de Goldman sur les marchés ? La réponse de M. Solomon a laissé entrevoir la possibilité inverse. Ces technologies émergentes pourraient en fin de compte apporter au géant bancaire davantage de produits, davantage de clients et un volume d’activité considérablement accru.

Des coffres DeFi aux marchés de prédiction, Goldman face à une nouvelle ère du trading

Glenn Schorr, analyste chez Evercore ISI, a mis la barre plus haut en citant la tokenisation, le trading automatisé, les « defi vaults » et les marchés de prédiction comme des menaces potentielles pour les activités de trading de Goldman. Solomon a reconnu cette évolution technologique, mais a évoqué le trading électronique d’actions comme un exemple antérieur de disruption que Goldman avait su gérer avec succès.

« Aujourd’hui, la tokenisation est manifestement une tendance importante. Nous l’observons dans toutes les classes d’actifs », a fait remarquer Solomon lors de la conférence téléphonique. Le PDG a fait valoir que les structures de marché émergentes peuvent introduire de nouveaux produits, attirer des clients et élargir la distribution, élargissant ainsi efficacement le marché potentiel total de la banque.

Ses propos n’ont pas annoncé le lancement par Goldman d’un marché de prédiction, d’un coffre-fort DeFi ou d’un produit de trading agentique. Ils ont plutôt replacé ces évolutions dans le cadre d’une transformation plus large de l’infrastructure financière que la banque entend suivre et à laquelle elle entend participer.

Obligations, immobilier et fonds monétaires tokenisés : déjà en place

Goldman ne se contente pas d’observer depuis la touche. M. Solomon a mis en avant des années d’investissements dans des sociétés d’actifs numériques et dans l’infrastructure de marché, parallèlement à sa plateforme propriétaire GS DAP, qui fournit une infrastructure basée sur la blockchain pour les actifs financiers. « Nous avons tokenisé des obligations. Nous disposons d’un certain nombre de fonds monétaires tokenisés, ainsi que de biens immobiliers pour certains clients », a expliqué M. Solomon. La banque a également participé au lancement, en juillet, du service de tokenisation de la Depository Trust & Clearing Corp. (DTCC) et évalue actuellement des applications pouvant fonctionner à plus grande échelle. L’intérêt est évident. La tokenisation permet de représenter numériquement la propriété d’actifs traditionnels, ce qui peut rendre les transferts, la tenue des registres et le règlement plus efficaces. M. Solomon s’attend à ce que cette technologie réduise les coûts, automatise les processus et améliore la liquidité dans toutes les classes d’actifs. Il a toutefois tempéré les attentes d’une révolution financière immédiate, qualifiant l’activité actuelle de modeste.

Goldman Sachs plaide pour une clarification réglementaire alors que les autorités font évoluer la réglementation

La réglementation a également occupé une place importante dans l’analyse de M. Solomon. Il a confirmé que Goldman avait publiquement soutenu l’adoption de la loi CLARITY, malgré certaines réserves quant à ses dispositions. « Nous avons publiquement soutenu l’adoption de la loi CLARITY. Elle n’était pas parfaite, mais nous avons estimé qu’il serait bon d’apporter davantage de clarté au marché – sans jeu de mots – et de garantir la protection des investisseurs », a-t-il fait remarquer.

M. Solomon a ajouté que les autorités de régulation s’efforçaient déjà d’établir des règles de marché plus claires, et que Goldman participait activement à ces discussions. Pour une banque opérant à la fois sur les marchés traditionnels des valeurs mobilières et sur les marchés émergents des actifs numériques, la sécurité réglementaire est essentielle pour déterminer quels produits peuvent être proposés aux clients institutionnels.

Une activité actions de 6,4 milliards de dollars à la rencontre de l’innovation blockchain

Cette discussion s’est déroulée dans un contexte financier impressionnant. Goldman a annoncé un chiffre d’affaires net trimestriel de 18,68 milliards de dollars, tandis que le chiffre d’affaires des actions a grimpé de 72 % en glissement annuel pour atteindre 6,4 milliards de dollars. Le chiffre d’affaires lié au financement des actions a atteint un niveau record de 3,37 milliards de dollars, soit près du double de l’année précédente. Le directeur financier, Denis Coleman, a également fait état d’un chiffre d’affaires combiné de 12,7 milliards de dollars provenant des activités de financement sur les actions, les titres à revenu fixe, les devises et les matières premières pour les neuf premiers mois.

Ces chiffres illustrent l’activité bien établie que les concurrents basés sur la blockchain espèrent remettre en cause, ainsi que les ressources financières que Goldman peut mobiliser pour y répondre. L’argument de Solomon était que le changement technologique n’élimine pas nécessairement les intermédiaires établis. Il peut créer des opportunités supplémentaires pour les institutions capables de s’adapter. Pour l’instant, la distinction est frappante. Les marchés de prédiction et les coffres-forts DeFi ont été évoqués comme des menaces concurrentielles potentielles, tandis que la tokenisation est apparue comme un domaine d’investissement et d’expérimentation concret. Goldman dispose de l’infrastructure, des capitaux et de l’intérêt nécessaires. Ce qu’elle n’a pas encore démontré, c’est le volume de chiffre d’affaires que ces marchés émergents généreront à terme dans un monde encore dominé par les systèmes TradFi.