VanEck stopt Lido Staked Ether ETF nog vóór de lancering

De korte terugtrekking

De aanvraag was kort, en in een Form RW van 14 oktober vroeg Matthew Babinsky, vicepresident van Vaneck Digital Assets, de SEC om toestemming voor het intrekken van de registratie omdat de sponsor „niet van plan is door te gaan met de geplande uitgifte” van de aandelen van het trustfonds. De brief bevestigt dat de registratieverklaring nooit van kracht is geworden en dat er geen aandelen zijn verkocht.

De intrekking bleef meer dan een dag onopgemerkt, totdat marktfeeds eerder vandaag het nieuws oppikten.

Wat erin had moeten zitten

Het product was op papier het eerste in zijn soort, omdat het fonds, in plaats van ether aan te houden en deze via geselecteerde validators te staken, stETH zou hebben aangehouden, het liquide staking-token dat wordt uitgegeven door het Lido-protocol. Toen de S-1 in oktober 2025 werd ingediend, zei Lido dat het fonds „de staking-economie van Ethereum nauwkeurig weerspiegelt”, terwijl het dagelijkse liquiditeit en transparante on-chain-dekking zou behouden.

Voor Lido was het bedoeld als een stempel van legitimiteit (een Wall Street-verpakking rond zijn eigen token), terwijl het beleggers staking-rendement beloofde zonder dat ze nodes hoefden te draaien of zich met gedecentraliseerde financiering (DeFi) hoefden bezig te houden.

Het werd druk

Er lijkt in 12 maanden veel te zijn veranderd sinds Blackrock in maart voor het eerst de iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) lanceerde; volgens de eerste kwartaalrapportage rapporteerde het fonds op 31 maart een nettovermogen van 409,8 miljoen dollar. ETHB zet ether rechtstreeks in via validators en is niet afhankelijk van een token van een derde partij.

Staking zelf is ook via makelaars mainstream geworden: Interactive Brokers heeft deze week ether-staking met Zerohash gelanceerd, waardoor klanten rendement kunnen behalen via een gewone effectenrekening zonder dat er een ETF nodig is.

Een laatkomer die op het token van één enkel protocol is gebaseerd, zou beleggers van Blackrock hebben moeten overtuigen op het gebied van vergoedingen en distributie, wat op zijn zachtst gezegd een lastige opgave zou zijn geweest. Het zou ook een extra risicolaag met zich meebrengen die een fonds voor direct staken vermijdt. Als stETH ooit met een korting ten opzichte van ether zou worden verhandeld – zoals bij liquid staking-tokens kan gebeuren tijdens marktspanningen – zou de waarde van het fonds afwijken van het activum dat beleggers dachten te kopen.

De krimpende pool van Lido

Ook de onderliggende waarde van de voorgestelde ETF had terrein verloren: de totale waarde in Lido (TVL) bedraagt momenteel ongeveer 23,6 miljard dollar, een daling ten opzichte van zo’n 33,3 miljard dollar een jaar geleden. Een deel van die daling weerspiegelde de eigen terugval van ether, waarbij ETH vandaag rond de 2.450 dollar noteert.

De vraag naar etherfondsen was ook wisselvallig en Amerikaanse spot-ETF's voor bitcoin en ether verloren deze week in één sessie 391 miljoen dollar. Bovendien meldde Bitcoin.com News eerder deze week dat Blackrock verantwoordelijk was voor de verkoop van $150 miljoen aan bitcoin- en ether-ETF’s. Het lanceren van een nicheproduct voor gestaked ether tegen de achtergrond van die uitstroom zou geen vanzelfsprekend succes zijn geweest.