A comissão pretende testar como as tecnologias de contabilidade descentralizada podem modernizar a emissão, a operação e a gestão de títulos, implementando regras e regulamentações de mercado como lógica de contratos inteligentes nas plataformas subjacentes ao programa.
CVM do Brasil testa mercado de títulos tokenizados em programa-piloto
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Principais pontos
- A CVM do Brasil lançou a Resolução 249 para testar a negociação simulada de ações tokenizadas em redes de blockchain.
- O teste tem como objetivo identificar riscos de segurança cibernética e a lógica dos contratos inteligentes para elaborar futuras regulamentações de mercado.
- A bolsa B3 está desenvolvendo uma plataforma tokenizada para 2027, com o objetivo de integrar ativos digitais aos mercados tradicionais.
Brasil lança programa experimental de sandbox de tokenização
O Brasil está dando mais um passo em direção à tokenização, embora ainda em fase experimental.
Na terça-feira, a Comissão de Valores Mobiliários (CVM), órgão regulador do mercado de valores mobiliários do Brasil, publicou a Resolução 249, lançando um programa experimental que utiliza tecnologias de contabilidade distribuída para realizar testes envolvendo a implementação de todas as operações com valores mobiliários em plataformas digitais.
O projeto-piloto será realizado em um ambiente altamente controlado, no qual todas as operações serão simuladas, o que significa que os investidores operarão utilizando ações e dinheiro criados exclusivamente para essa finalidade, sem expor ações reais a riscos financeiros.
Este programa busca explorar a viabilidade de executar todas as operações com títulos em plataformas descentralizadas, comparando as vantagens e desvantagens de blockchains públicas e privadas para esse caso de uso. Ele também examinará os riscos de cibersegurança e operacionais decorrentes da operação desses títulos em plataformas digitais, analisando questões de interoperabilidade e resiliência de rede, a fim de documentar essas experiências e utilizá-las para elaborar regulamentação específica.
Qualquer rede de blockchain introduzida neste projeto-piloto deverá incorporar os princípios de mercado à lógica dos contratos inteligentes, tornando todos os produtos conformes por padrão. As operações de segurança também deverão ser privadas, mas cada operação deverá ser auditável pelos reguladores de mercado para garantir a conformidade. Ferramentas de IA também serão implementadas para auxiliar nas tarefas de monitoramento do mercado.
A iniciativa segue a criação, em julho, de um grupo de trabalho especial sobre tokenização, que emitirá recomendações para o desenvolvimento de um marco regulatório para títulos tokenizados.
As propostas de trabalho serão recebidas apenas de organizações que façam parte do grupo de trabalho sobre tokenização da CVM e serão supervisionadas por um comitê diretor composto por membros desse mesmo grupo.
Otto Lobo, presidente da CVM, declarou que a adoção da tokenização já está bem avançada internacionalmente. “A tokenização já está transformando a infraestrutura do mercado de capitais e traz oportunidades relevantes para aumentar a eficiência, a inovação e o acesso a novos modelos de negócios”, afirmou.
Instituições privadas no Brasil também estão tomando medidas no campo da tokenização. A B3, a maior bolsa de valores do país, anunciou que os trabalhos em uma plataforma paralela de tokenização estão bem avançados, com lançamento previsto para 2027 com uma stablecoin desenvolvida internamente. O sistema inicial não incluirá negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana, mas unirá pools de liquidez digitais e tradicionais para gerenciar a liquidez de forma eficiente.
Este artigo foi traduzido do inglês usando IA. A versão original em inglês é a fonte autorizada; traduções automáticas podem conter imprecisões, especialmente em terminologia jurídica e regulatória.
