Похідні інструменти на Ethereum подають суперечливі сигнали, тоді як бики зберігають перевагу

Відкрита позиція за ф'ючерсами на Ethereum тримається вище 30 млрд доларів

Ф'ючерсному ринку Ethereum не бракує «боєприпасів». Поточні дані Coinglass показують, що обсяг відкритих ф'ючерсних контрактів становить 12,63 млн ETH на суму 30,59 млрд доларів, навіть після того, як сукупний відкритий інтерес знизився на 0,42% за останні 24 години. Відкрита позиція вимірює кількість контрактів, що залишаються активними, а не завершених угод, що робить її корисним показником того, скільки спекулятивних коштів все ще перебуває в обігу.

Централізована біржа (CEX) Binance очолює рейтинг бірж з відкритою позицією (OI) за ф'ючерсами на Ethereum у розмірі 8,73 млрд доларів, що становить 28,55% від загального обсягу. За нею слідує MEXC з 3,25 млрд доларів, трохи випереджаючи CME з її 3,24 млрд доларів. Децентралізована біржа (DEX) Hyperliquid, що спеціалізується на безстрокових контрактах, має 2,61 млрд доларів, Bybit — 2,15 млрд доларів, а на Bitget припадає ще 2 млрд доларів. Це чимала сума, розподілена між традиційними та крипто-біржами.

Ліквідації на Ethereum стали попередженням для биків, що використовують кредитне плече

Ситуація на рівні бірж виглядає не так втішно. Відкрита позиція (OI) по ефіру на MEXC зросла на 6,49% за 24 години, тоді як на Bitget — на 1,22%. Тим часом Bitunix втратив 11,27%, BingX — 7,57%, а Hyperliquid — 1,70%. CME зафіксувала скорочення на 1,11%, що свідчить про те, що трейдери не були одностайні у своєму бажанні збільшувати позиції.

Ліквідації стали ще одним потрясінням. За останні 24 години під час п’ятничної сесії було зареєстровано 3 222 ліквідації довгих позицій проти 2 181 коротких. Показники за 12 годин були ще більш нерівномірними: 2 651 довга позиція проти 876 коротких. Ставки фінансування, однак, залишалися переважно позитивними: за останніми даними Cryptoquant вони становили близько 0,0053, що вказує на те, що бичачі позиції з кредитним плечем продовжували приносити прибуток коротким позиціям.

Бики на опціонах на Ethereum контролюють 61,75% відкритого інтересу

Трейдери опціонів демонструють іншу динаміку. Обсяг відкритих опціонів «колл» на Ethereum становить 1,59 млн ETH, порівняно з 983 689 ETH у опціонах «пут», що забезпечує опціонам «колл» частку в 61,75%. Опціони «колл» зазвичай виграють від зростання цін, тоді як опціони «пут» забезпечують експозицію до зниження або захист від нього. Проте 24-годинний обсяг торгів розподілився майже рівномірно: 414 521 ETH припадає на опціони «колл» проти 420 513 ETH на опціони «пут».

Найпопулярніші опціони на ETH за 24-годинним обсягом

Найбільші індивідуальні позиції показують, на що зробили ставку трейдери. Лідирує опціон «колл» від Deribit на 25 грудня за ціною 3 200 доларів із 69 667 ETH, за ним йде опціон «колл» за ціною 2 200 доларів із 51 016 ETH. Колл-опціон від 30 жовтня з ціною виконання 2 600 доларів охоплює ще 38 043 ETH. Ці контракти свідчать про значний інтерес до різних цінових сценаріїв, хоча лише за кількістю відкритих колл-опціонів неможливо визначити, чи роблять їхні власники однозначно оптимістичні ставки.

Обсяг відкритих позицій за опціонами на Ethereum на CME напередодні закінчення терміну дії

Ринок опціонів CME пропонує ще одну цікаву деталь. Дані Cryptoquant, згруповані за термінами погашення, показують, що кількість відкритих контрактів значно знизилася порівняно з попередніми рівнями 2026 року, коли їхня кількість ненадовго перевищила 500 000 ETH. Станом на жовтень загальний обсяг наближається до 50 000 ETH, причому залишкова експозиція розподілена між кількома періодами погашення, а не зосереджена в одному великому терміні погашення.

Показники CME, згруповані за позиціями, також свідчать про те, що опціони «пут» зберігають більшу частку відкритої позиції в доларах. Сукупні позиції за опціонами знизилися з показників, що перевищували 70 млн доларів наприкінці 2025 року, до приблизно 10 млн доларів у жовтні. Це скорочення свідчить про зменшення обсягу опціонів на CME, навіть попри те, що більш широкі біржові деривативи на ефіріум зберігають значний обсяг відкритих позицій.

Рівні «максимального болю» для ефіріуму розподілені між Binance, OKX та Deribit

Розрахунки рівня «максимального болю» додають ще один поворот. «Максимальний біль» — це теоретична розрахункова ціна, за якої відкриті опціони сукупно приносять найменшу виплату власникам. Для терміну погашення 30 жовтня Deribit і Binance вказують на рівень приблизно 2 500 доларів, тоді як OKX наводить вищий показник — близько 2 650 доларів. Для терміну дії 25 грудня Deribit знижує оцінку до 2 200 доларів, OKX наближається до 2 300 доларів, а Binance залишається на рівні близько 2 500 доларів.

Ці рівні не є прогнозами цін, а розбіжності між біржами відображають їхні відповідні позиції за опціонами. Проте ці цифри виявляють цікаве протиріччя. Ринок опціонів на Ethereum віддає перевагу опціонам «колл», трейдери ф'ючерсів зберігають позиції на мільярди, а фінансування залишається позитивним, проте ліквідації продовжують нищити довгі позиції з кредитним плечем. Бики можуть мати чисельну перевагу в опціонах, але ринок деривативів ще не вручив їм ключі від королівства.