Vaneck quyết định hủy bỏ quỹ ETF Lido Staked Ether trước khi ra mắt

Lý do rút đơn

Đơn xin rút đăng ký này khá ngắn gọn, và trong Mẫu RW ngày 14 tháng 10, Phó chủ tịch Vaneck Digital Assets, Matthew Babinsky, đã đề nghị Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) chấp thuận việc rút đăng ký vì nhà tài trợ “không có ý định tiếp tục việc phân phối theo kế hoạch” các cổ phần của quỹ tín thác. Bức thư xác nhận rằng bản tuyên bố đăng ký chưa bao giờ được công bố có hiệu lực và không có cổ phần nào được bán.

Việc rút đơn này đã không được chú ý trong hơn một ngày trước khi các nguồn tin thị trường bắt đầu cập nhật thông tin này vào đầu ngày hôm nay.

Điều đáng lẽ phải có bên trong

Trên giấy tờ, sản phẩm này là sản phẩm đầu tiên thuộc loại này vì thay vì nắm giữ ether và staking thông qua các validator được chọn, quỹ sẽ nắm giữ stETH, token staking thanh khoản do giao thức Lido phát hành. Khi bản S-1 được nộp vào tháng 10 năm 2025, Lido cho biết quỹ này “phản ánh sát sao cơ chế kinh tế staking của Ethereum” đồng thời duy trì tính thanh khoản hàng ngày và sự minh bạch về tài sản đảm bảo trên chuỗi.

Đối với Lido, đây được coi là một dấu ấn chứng nhận tính hợp pháp (một lớp bao bọc theo phong cách Phố Wall cho token của chính họ), trong khi đối với các nhà đầu tư, nó hứa hẹn mang lại lợi nhuận từ staking mà không cần vận hành các nút (node) hay tham gia vào lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi).

Phòng trở nên đông đúc

Rất nhiều điều dường như đã thay đổi trong 12 tháng qua khi Blackrock lần đầu tiên ra mắt Quỹ iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) vào tháng 3, và quỹ này báo cáo tổng tài sản ròng đạt 409,8 triệu USD tính đến ngày 31 tháng 3, theo báo cáo quý đầu tiên. ETHB staking ether trực tiếp thông qua các validator và không phụ thuộc vào token của bên thứ ba.

Hoạt động staking cũng đã trở nên phổ biến thông qua các công ty môi giới, với Interactive Brokers triển khai dịch vụ staking ether cùng Zerohash trong tuần này, mang lại lợi nhuận cho khách hàng ngay trong tài khoản môi giới thông thường mà không cần đến ETF.

Một quỹ tham gia muộn, được xây dựng dựa trên token của một giao thức duy nhất, sẽ phải thu hút nhà đầu tư từ Blackrock thông qua mức phí và kênh phân phối, điều này ít nhất cũng là một thách thức lớn. Nó cũng sẽ mang theo một lớp rủi ro bổ sung mà quỹ staking trực tiếp tránh được. Nếu stETH bao giờ được giao dịch với mức chiết khấu so với ether – điều có thể xảy ra với các token staking thanh khoản trong điều kiện thị trường căng thẳng – giá trị của quỹ sẽ lệch khỏi tài sản mà nhà đầu tư cho rằng họ đang mua.

Kho tiền của Lido đang thu hẹp

Tài sản cơ sở của quỹ ETF được đề xuất cũng đang mất giá, với tổng giá trị bị khóa (TVL) của Lido hiện ở mức khoảng 23,6 tỷ USD, giảm so với mức khoảng 33,3 tỷ USD cách đây một năm. Một phần của sự sụt giảm này phản ánh đà giảm của chính ether, với ETH đang giao dịch ở mức gần $2.450 tính đến hôm nay.

Nhu cầu đối với các quỹ ether cũng không ổn định và các quỹ ETF bitcoin và ether giao ngay tại Mỹ đã mất $391 triệu chỉ trong một phiên giao dịch trong tuần này. Hơn nữa, Bitcoin.com News đã đưa tin vào đầu tuần rằng Blackrock đã thúc đẩy việc bán ra $150 triệu từ các quỹ ETF Bitcoin và Ether. Việc ra mắt một sản phẩm Ether staking chuyên biệt trong bối cảnh dòng vốn rút ra như vậy có lẽ không phải là một nước đi dễ dàng.