La CVM brésilienne lance un programme pilote sur les titres tokenisés

Le Brésil lance un programme expérimental de « sandbox » dédié à la tokenisation

Le Brésil franchit une nouvelle étape vers la tokenisation, bien qu’il s’agisse encore d’une phase expérimentale.

Mardi, la Comissão de Valores Mobiliários (CVM), l’autorité brésilienne de surveillance des marchés financiers, a publié la résolution n° 249, lançant ainsi un programme expérimental utilisant des technologies de registres décentralisés pour mener des tests portant sur la mise en œuvre de toutes les opérations sur titres sur des plateformes numériques.

Ce projet pilote se déroulera dans un environnement hautement contrôlé où toutes les opérations seront simulées, ce qui signifie que les investisseurs opéreront avec des actions et des fonds créés exclusivement à cette fin, sans exposer de véritables titres à des risques financiers.

Ce programme vise à explorer la faisabilité de l’exécution de toutes les opérations sur titres sur des plateformes décentralisées, en comparant les avantages et les inconvénients des blockchains publiques et privées pour ce cas d’utilisation. Il examinera également les risques liés à la cybersécurité et à l’exploitation de ces titres sur des plateformes numériques, en se penchant sur les questions d’interopérabilité et de résilience du réseau, afin de documenter ces expériences et de s’en servir pour élaborer une réglementation spécifique.

Tout réseau de blockchain intégré à ce projet pilote devra transposer les principes du marché dans la logique des contrats intelligents, rendant ainsi tous les produits conformes par défaut. Les opérations de sécurité devront également être privées, mais chaque opération devra pouvoir être vérifiée par les régulateurs du marché afin de garantir la conformité. Des outils d’intelligence artificielle seront également mis en œuvre pour faciliter les tâches de surveillance du marché.

Cette initiative fait suite à la création, en juillet, d’un groupe de travail spécial sur la tokenisation, qui formulera des recommandations en vue de l’élaboration d’un cadre réglementaire pour les titres tokenisés.

Les propositions de travail ne seront acceptées que si elles émanent d’organisations faisant partie du groupe de travail sur la tokenisation de la CVM, et seront supervisées par un comité de pilotage composé de membres issus de ce même groupe.

Otto Lobo, président de la CVM, a déclaré que l’adoption de la tokenisation était déjà bien engagée à l’échelle internationale. « La tokenisation transforme déjà l’infrastructure des marchés de capitaux et offre des opportunités pertinentes pour accroître l’efficacité, l’innovation et l’accès à de nouveaux modèles économiques », a-t-il affirmé.

Au Brésil, les institutions privées prennent également des initiatives dans le domaine de la tokenisation. B3, la plus grande bourse du pays, a annoncé que les travaux sur une plateforme de tokenisation parallèle étaient bien avancés, l’objectif étant un lancement en 2027 avec un stablecoin développé en interne. Le système initial ne permettra pas de négocier 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, mais fusionnera les réserves de liquidités numériques et traditionnelles afin de gérer efficacement la liquidité.